Wenn es kommt Was den europäischen Cannabismarkt betrifft, ist die größte Neuigkeit in diesem Jahr, was nicht passiert ist. Anders als viele erwartet haben, ist Deutschland nicht auf dem Weg, den Freizeitkonsum von Marihuana zu legalisieren. Stattdessen das bevölkerungsreichste Land der EU verwässert seine Gesetzesreformpläne nach Rücksprache mit den Aufsichtsbehörden.
Ist die Entscheidung Deutschlands und der damit verbundene Präzedenzfall eine schlechte Nachricht für VCs, die in Cannabis-Startups in Europa investieren? Nicht unbedingt, und für einige könnte es sogar eine gute Nachricht sein. Laut Oliver Lamb, Mitbegründer von Óskare Capital, ist Deutschlands „Vorstoß, die Legalisierung von Freizeit-Cannabis zu verlangsamen, positiv für den Medizin- und Pharmamarkt.“
„Das hybride Freizeit-Medizin-Experiment wurde in Nordamerika bereits durchgeführt, und es wurden eine Menge schmerzhafter Lehren gezogen, die man leichtfertig ignorieren würde“, sagte er.
Lamb ist wie andere Investoren besorgt über die Fehler, die in den USA gemacht wurden: „Die verschwommene Grenze zwischen dem medizinischen und dem Freizeitsektor hat sich zweifellos nachteilig auf die Entwicklung gezielter Medikamente ausgewirkt“, sagte er.
„Es ist entscheidend, Lehren aus den Wegen zu ziehen, die andere vor einem eingeschlagen haben. In New York haben wir gesehen, dass dies nicht gelingt, da nur eine Handvoll Apotheken in Betrieb sind und die Strafverfolgung lax ist, was zu einem offensichtlichen und boomenden illegalen Markt geführt hat“, sagte Matt Hawkins, Gründer und geschäftsführender Gesellschafter von Entourage Effect Capital.
Einige Fonds befürchten jedoch, dass der gesamte adressierbare Markt für legales Cannabis auf dem Kontinent begrenzt ist und von der Entscheidung Deutschlands betroffen ist. „Die Kürzung durch Deutschland hat uns bei der Bereitstellung von Kapital in Europa zurückhaltender gemacht“, sagte Hawkins. „Der Prozess in Deutschland hat gezeigt, dass der gesamte Kontinent in den kommenden Jahren Schwierigkeiten haben wird, einen kommerziellen Markt für den Erwachsenenkonsum zu schaffen und über ein begrenztes TAM zu verfügen.“
Ebenso wie andere Privatunternehmen, die Risikokapital beschaffen möchten, sind auch Cannabis-Startups nicht immun gegen die von Investoren geforderte globale Preisanpassung. „Europäische Cannabisunternehmen sind immer noch überbewertet“, sagte Emily Paxhia, Mitbegründerin und geschäftsführende Gesellschafterin von Poseidon Investment Management.
Für Gründer von Cannabis-Start-ups, die hoffen, den Abschwung zu überstehen, unterscheidet sich der Rat nicht wesentlich von dem, was derzeit allen Unternehmern gesagt wird: Überleben und vorankommen. „Das ist Poseidons Motto“, sagte Paxhia.
Für Cannabisunternehmen, die wissen, dass sie nicht überleben werden, scheint die Suche nach einem Käufer eine gangbare Option zu sein, da in den kommenden Monaten mit einer Konsolidierung zu rechnen ist. Aber egal, ob es um Investitionen oder M&A geht, wir befinden uns in einem starken Käufermarkt, warnte Lamb.
Lesen Sie weiter und erfahren Sie, wo diese Investoren die nächste Chance sehen, wie sie den Markt nach der Entscheidung Deutschlands angehen wollen und wie sie sie am besten präsentieren.
Wir haben gesprochen mit:
Oliver Lamb, Mitbegründer von Óskare Capital
Ist Cannabis in diesem Jahr in Europa legaler zugänglich als damals? hat unsere vorherige Umfrage durchgeführt letztes Jahr? Gab es wichtige regulatorische Änderungen?
Auf der medizinischen Seite nimmt die Verfügbarkeit von Cannabinoid-Therapeutika und Nicht-Cannabinoid-Therapeutika (d. h. Therapeutika, die das Endocannabinoid-System modulieren, dies jedoch ohne Cannabinoide tun) deutlich zu.
Unter anderem spielen viele Faktoren eine Rolle, die diesen Wandel erklären [being] Zunahme des Rückenwinds und Verringerung des Gegenwinds. Heute verfügen wir über mehr und qualitativ hochwertigere klinische Daten, die die Wirksamkeit dieser Medikamente bei verschiedenen Erkrankungen belegen, gepaart mit einer Zunahme hochqualifizierter Teams, die diese Medikamente auf den Markt bringen.
Was den Rückenwind betrifft, so haben Schwierigkeiten beim Patientenzugang lange Zeit die Verschreibung von Medikamenten behindert, die auf das Endocannabinoidsystem abzielen (das Regulationssystem von Säugetieren, das auf Cannabinoide und cannabinoidähnliche Moleküle reagiert, ähnlich dem Zentralnervensystem).
Wir freuen uns jedoch über eine Reihe von Technologien und Plattformen, die spezialisierte Ärzte mit Patienten verbinden, die diese Medikamente benötigen. Ein solches Beispiel ist Leva, dessen digitale Klinik sich mit dem stark unterversorgten Markt für chronische Schmerzen im Vereinigten Königreich befasst
Daneben besteht in der medizinischen Fachwelt eine wachsende Akzeptanz der Eignung ECS-modulierender Medikamente für bestimmte Pathologien. Auf einer Konferenz in Berlin diesen Monat berichtete ein Gründer freudig, dass bei einem kürzlichen Treffen von Allgemeinmedizinern zwei Stunden lang über medizinische Cannabinoide gesprochen wurde. Dies ist ein klarer Indikator für das zunehmende Verständnis und die zunehmende Akzeptanz dieser Medikamente durch Ärzte in ganz Europa.
Abgesehen von abgeschwächte Pläne zur Legalisierung der FreizeitnutzungDeutschland hat im Jahr 2022 eine Rekordmenge Marihuana für medizinische und wissenschaftliche Zwecke importiert. Lenkt das den Fokus von der Tatsache ab? Die Importe verlangsamen sich?
Obwohl die Entscheidung Deutschlands bei Unternehmen, die auf eine gegenteilige Gesetzgebung setzen, zweifellos auf Unmut stieß, ist dieser Vorstoß, die Legalisierung von Freizeit-Cannabis zu verlangsamen, positiv für den Medizin- und Pharmamarkt.
Das hybride Freizeit-Medizin-Experiment wurde in Nordamerika bereits durchgeführt, und es wurden eine Menge schmerzhafter Lehren gezogen, deren Nichtbeachtung leichtsinnig wäre. Insbesondere die Legalisierung von Freizeit-Cannabis zusammen mit der medizinischen Verwendung in Nordamerika hat angesichts der Flut von Cannabisblüten, die über Apotheken verteilt werden, die Anreize für Forscher verringert, gezielte Therapeutika für bestimmte Pathologien zu entwickeln. Dies geschah, obwohl die Mehrheit der Ärzte es vorzog, eine gezielte und zugelassene Behandlung zu verschreiben, bei der nicht geraucht werden muss.
Der nordamerikanische Ansatz verwischte auch die Grenzen zwischen dem Freizeit- und dem Medizinmarkt und verstärkte den Eindruck, dass die Nutzer solcher Therapeutika lediglich das Vergnügen in den Vordergrund stellten und gleichzeitig ein echtes Bedürfnis geltend machten.
Dieses Missverständnis ist nicht nur kontraproduktiv für Patienten, die nach bewährten Behandlungen suchen, [but] Es lenkt auch von der Tatsache ab, dass ECS-modulierende Medikamente im Vergleich zu herkömmlichen Arzneimitteln wie Opiaten nicht nur weitaus bessere Nebenwirkungsprofile bieten können, sondern auch Behandlungen für Erkrankungen ermöglichen, die derzeit nicht behandelbar sind.
Die Tschechische Republik könnte am Ende vor Deutschland den Freizeitkonsum von Cannabis legalisieren, aber es handelt sich dabei um einen kleineren Markt. Ist es groß genug, um die Nadel zu bewegen und herauszufinden, was die EU tolerieren wird?
Peter Lynch bemerkte einmal, dass man 10 Minuten verschwendet hat, wenn man sich im Jahr 13 Minuten mit Wirtschaftswissenschaften beschäftigt. In der Politik ist es wohl dasselbe. Die Einflüsse auf die internationale Regulierung sind enorm und vielfältig, und selbst wenn man eine gute Vorstellung vom Ergebnis hat, ist der Zeitpunkt genauso schwer vorherzusagen.
Deshalb setzen wir grundsätzlich nicht auf Regulierung. Stattdessen investieren wir in das, was wir kennen: starke Teams, innovative Wissenschaft und ungenutzte Marktchancen. Wir wählen unsere Investitionen unter der Annahme aus, dass die regulatorische Landschaft so ist, wie sie heute ist. Wenn sich also nichts ändert, wissen wir, dass sie trotzdem erfolgreich sein können, und wenn sich die Dinge weiter öffnen, können sie in der Lage sein, noch weiter davon zu profitieren.
Ich bin zuversichtlich, dass Regierungen und medizinische Gemeinschaften weiterhin Verständnis für die Vorteile dieser Medikamente entwickeln werden.
Wie hat sich Ihr Ansatz für Investitionen im Cannabissektor in den letzten 12 Monaten verändert? Was sind Ihre Erwartungen für die nächsten 12 Monate? Steht in diesem Zeitraum eine Konsolidierung bevor?
Was unsere These betrifft, überhaupt nicht. Wir haben uns zunächst auf Europa konzentriert und tun dies auch weiterhin. Ebenso haben wir den Fonds aufgelegt, um auf Life-Sciences- und Deep-Tech-Investitionen in diesem Sektor abzuzielen, und dies bleibt unverändert, vor allem aufgrund der Tatsache, dass sich unser Portfolio sehr gut entwickelt.
Erfreulich ist auch, dass zahlreiche US-Fonds nun nach Europa blicken, um die nächste Wachstumswelle in diesem Sektor zu erleben. Dies ist ein Vorteil, da wir gerne Runden bündeln und es oft hilfreich ist, Stakeholder auf der anderen Seite des großen Teichs zu haben, wenn es um die interkontinentale Expansion geht.
Hier sind Unsere Prognosen für dieses Jahrund die, die wir für 2022 gemacht haben, sind Hier.
Wir freuen uns, Ihnen mitteilen zu können, dass sich die meisten unserer bisherigen Prognosen bewahrheitet haben und dass die Prognosen für dieses Jahr auf dem besten Weg sind, dasselbe zu erreichen.
Welchen Rat geben Sie Ihren Cannabis-Portfoliounternehmen derzeit im Hinblick auf den Erhalt oder die Erweiterung ihrer Laufbahn?