Im Rahmen unseres Im Rahmen der laufenden Berichterstattung über die VC-Leistung im ersten Halbjahr 2023 befragte Tech+ 15 Investoren zu ihrem Investitionsrhythmus und ihren Plänen für das zweite Halbjahr.
Wie erwartet scheint es, dass eine gute Mischung von Anlegern Schecks zu dem von ihnen angestrebten Zinssatz ausstellte, während andere etwas zu kurz kamen. Es besteht jedoch das Gefühl, dass ein langsamerer Investitionsrhythmus zur neuen Norm werden wird. Rajeev Dham, Partner bei Sapphire Ventures, und Mark Grace, Investor bei M13, stellten beide fest, dass der schnelle Investitionsrhythmus der Pandemiejahre vorbei sei und die Anpassungsphase für einige holprig verlaufen sei.
Diejenigen, die mit einer langsameren Trittfrequenz agierten, scheinen jedoch ein vorsichtigeres Vorgehen zu bevorzugen. Gen Tsuchikawa, CEO von Sony Ventures, sagte: „Wir waren bei unseren Investitionen immer selektiv und halten den Rhythmus dieser Investitionen vorerst flexibel.“
Dham plädiert auch für Besonnenheit für die kommende Zeit. „Sobald wir den neuen Geschäftsrhythmus von Unternehmen verstehen und dann den angemessenen Preis anwenden, von dem wir jetzt alle wissen, wie er ist (der schon immer war!), können wir entsprechend handeln. Der andere große Nachteil ist der weitere Rückzug der aktivsten Anleger in der Ära 2018–2021. Je weiter sie sich zurückziehen, desto wahrscheinlicher ist es, dass weniger Kapital im System vorhanden ist, das Startups jagt, was sich auch auf den Preis auswirkt.“
Grace hat die volle Hälfte des Glases fest im Blick: „Ich glaube, dass sich die Geschäftsabschlüsse weiter erholen werden. In dieser Branche muss man ein Optimist sein!“
Logan Allin, geschäftsführender Gesellschafter und Gründer von Fin Capital, gab an, dass sein Unternehmen im ersten Quartal der aktivste Fintech-Investor weltweit war, da es sich auf Start-ups im Frühstadium konzentrierte, die von Stammgründern gegründet wurden.
Er gab uns einen Einblick in die Zuversicht seines Unternehmens: „Diese beschleunigte Gründung neuer Unternehmen ist darauf zurückzuführen, dass (a) Managementteams die Zügel an ein professionelles Management übergeben, um das Unternehmen an die Börse zu bringen oder es durch Fusionen und Übernahmen oder Übernahmen zu verlassen, und (b) erfahrene Unternehmer mit Unterwasseroptionen, bei denen es sich nicht lohnt, weiterzumachen.“
Lesen Sie weiter, um mehr über das Investitionsklima der letzten sechs Monate zu erfahren und darüber, wie diese Anleger die nächsten Monate angehen wollen.
Wir haben gesprochen mit:
Matt MurphyPartner, Menlo Ventures
Sheila GulatiGeschäftsführer, Tola-Hauptstadt
Gen TsuchikawaCEO, Sony Ventures Corporation
Logan Allingeschäftsführender Gesellschafter und Gründer, Fin Capital
Jason LemkinCEO und Gründer, SaaStr
Kaitlyn DoyleVizepräsident, Venture, TechNexus Venture Collaborative
Rajeev DhamPartner, Sapphire Ventures
Jenny HeGründer und Komplementär, Position Ventures
Oliver KeownGeschäftsführer, Intuitive Unternehmungen
Rex SalisburyGründer und Komplementär, Cambrian Ventures
John ToughGeschäftsführender Gesellschafter, Unternehmungen beleben
John HendersonPartner, AirTree
Christopher DayCEO, Unternehmungen steigern
Mark GraceInvestor, M13
Howie DiamondGeschäftsführer und Komplementär, Pure Ventures
Matt Murphy, Partner, Menlo Ventures
Entsprach Ihr Anlagerhythmus Ihren Erwartungen? Haben Sie Ihre Ziele übertroffen oder unterschritten?
Die zweite Hälfte des Jahres 2022 war tot. Ende Februar ging es plötzlich aufwärts, und das spürten wir auf ganzer Linie. Wir haben in Anthropic und Typeface investiert und sind seitdem ziemlich schnell weitergefahren. Im zweiten Quartal haben wir mehrere Zusagen gemacht, darunter zwei Life-Science-Unternehmen, ein Digital-Health-Unternehmen, ein Hard-Tech-Unternehmen und einige SaaS-Unternehmen. Das Ende des ersten Quartals beschleunigte sich also und das zweite Quartal beschleunigte sich deutlich. Wir hatten sogar ein Term Sheet für ein Unternehmen und gewannen den Deal, aber es wurde übernommen.
Plant Ihr Unternehmen, seine Geschäftsabschlüsse in der zweiten Hälfte des Jahres 2023 zu beschleunigen? Warum oder warum nicht?
Das zweite Quartal war für uns bereits arbeitsreich und aktiv, allerdings hauptsächlich in der Anfangsphase. Wir haben drei Fonds: einen Inkubationsfonds (Menlo Labs), der sich im stabilen Zustand befindet; unser Venture Fund, der im zweiten Quartal deutlich zulegte; und unser Inflection Fund (definiert als frühes Wachstum von Unternehmen mit einem ARR von 3 bis 10 Millionen US-Dollar), der im zweiten Quartal noch langsam war.
Wir gehen davon aus, dass Labs und der Venture Fund in puncto Tempo weiterhin genauso beschäftigt sein werden wie bisher [we] Wir gehen davon aus, dass der Inflection Fund in der zweiten Jahreshälfte deutlich an Dynamik gewinnen wird. Ungefähr 80 % der Unternehmen in unserem Sweet Spot haben seit mehr als zwei Jahren kein Wachstum verzeichnet, und viele müssen im zweiten Halbjahr 2023 wieder auf den Markt kommen. Wir freuen uns über dieses Marktsegment, in dem es zwar früh, aber vorhersehbar ist Ausmaß und die Bewertungen haben sich deutlich eingependelt.
Es wird viele flache und abwärts gerichtete Runden geben, und das sollte kein Makel sein. Die Multiplikatoren, die VCs zur Bewertung von Unternehmen verwenden, werden unterschiedlich sein, aber das ändert nichts daran, ob ein Unternehmen gut ist oder nicht. Wir werden also alle über die Bewertung hinauskommen und uns auf den Aufbau großartiger Unternehmen konzentrieren.
Sheila Gulati, Geschäftsführerin, Tola Capital
Entsprach Ihr Anlagerhythmus Ihren Erwartungen? Haben Sie Ihre Ziele übertroffen oder unterschritten?
Unser aktueller Fokus liegt auf KI, vor allem in den Bereichen domänenspezifische Basismodelle, KI/ML-Tools, KI-SaaS-Anwendungen, KI-Compliance und -Governance sowie KI-Sicherheitstools.
Wir haben in diesen Bereichen im Jahr 2023 Geschäfte abgeschlossen, aber der Hype um KI hat definitiv dazu geführt, dass viel Kapital in diesen Markt geflossen ist. Das Ergebnis war, dass wir bestimmte Geschäfte aufgrund der Bewertung zurückgezogen haben, und wir gehen davon aus, dass dies auch in der KI-Welt so bleiben wird. Das hat insgesamt zu weniger Deals geführt.
Plant Ihr Unternehmen, seine Geschäftsabschlüsse in der zweiten Hälfte des Jahres 2023 zu beschleunigen? Warum oder warum nicht?
Wir konzentrieren uns darauf, die richtigen Geschäfte abzuschließen. Generationsübergreifende Unternehmen werden aus dieser von KI geprägten Transformationsphase hervorgehen, aber es wird auch viele Verlierer geben.