Laut einer neuen Studie hat die Sonneneinstrahlung einen erheblichen Einfluss auf das Bietverhalten von Börsenanlegern.
Die Studie untersuchte die Beziehung zwischen sonnigem Wetter und der Leistung der Marktteilnehmer sowie die darauf folgenden Seasoned Equity Offerings (SEOs). Diese Rabatte für Aktien sind ein wirksames Instrument für Unternehmen, um Finanzmittel zu beschaffen, und sind für eine funktionierende moderne Wirtschaft unerlässlich.
Um zu sehen, ob Entscheidungen von der Intensität und Dauer des Sonnenscheins beeinflusst wurden, untersuchte ein internationales Team, darunter Forscher des Center for Innovative and Sustainable Finance der University of Portsmouth, Daten von Wetterstationen, um die Perioden zu bestimmen, in denen das Klima den größten Einfluss auf Investoren ausübt.
Die Daten zeigten, dass Anleger in sonnigen Zeiten höhere Gebote abgegeben haben, was zu niedrigeren Abschlägen für Aktien am Primärmarkt führte. Tatsächlich führte eine Erhöhung der Sonnenscheinintensität um nur eine Standardabweichung zu einem Rückgang der Gebotsrabatte um 2,4 %, während eine Erhöhung der Sonnenscheindauer um eine Standardabweichung zu einem Rückgang der Gebotsrabatte um 3,33 % führte.
Professor Jia Liu, Direktor des CISF-Zentrums und Professor für Rechnungswesen und Finanzen an der Universität von Portsmouth, sagte: „Bei sonnigem Wetter kommt oft gute Laune auf – was in vielen Fällen positiv ist, aber das ist bei finanziellen Entscheidungen nicht der Fall. Wenn die Sonne stärker wird, werden die Bieter übermäßig optimistisch und weniger risikoscheu, was zu höheren Angebotspreisen für erfahrene Aktien führen kann.“
Bestehende Forschungen haben gezeigt, dass meteorologische Bedingungen, insbesondere Sonneneinstrahlung, den emotionalen Zustand und die Stimmung einer Person beeinflussen. Diese wetterbedingten Stimmungen haben nachweislich Einfluss auf die Autowahl eines Käufers, die Kunstpreise bei Auktionen und die Tendenz, bei einer Lotterie Risiken einzugehen.
Es war Edward Saunders, der vor 20 Jahren erstmals einen Zusammenhang zwischen dem Anlageverhalten an der Wall Street und dem Wetter herstellte.
„Saunders hat unsere Studie inspiriert“, erklärte Professor Liu.
„Seine Ergebnisse unterstützten stark die Hypothese, dass die Anlegerpsychologie die Vermögenspreise beeinflusst. Und trotz starker Beweise dafür, dass dies große wirtschaftliche Auswirkungen hat, wurde seitdem wenig über die Beziehung zwischen dem Wetter und der Aktienmarktperformance am Primäraktienmarkt geforscht.“ Saunders‘ Die Studie untersuchte jedoch nur die Aktienkurse auf dem Sekundärmarkt, also entschieden wir uns, noch einen Schritt weiter zu gehen und das individuelle Verhalten des Anlegers auf dem Primärmarkt zu betrachten.“
Professor Shenghao Gao von der Southwestern University of Finance and Economics, China, sagte: „Die China Securities Regulatory Commission (CSRC) verlangt, dass SEO-Emittenten während des SEO-Auktionsprozesses detaillierte Bieterinformationen für Investoren offenlegen, was uns eine einzigartige Gelegenheit bietet, dies zu untersuchen Einfluss der sonnenbedingten Stimmung auf die Anlegerentscheidungen am Primärmarkt.“
Das Team untersuchte zwischen 2006 und 2019 1.625 SEOs im Auktionsstil, die 28.321 Gebote von 2.978 Investoren repräsentierten. Zusätzlich zu einem Zusammenhang zwischen Sonnenschein und der Entscheidungsfindung eines Bieters entdeckten sie auch, dass dieser Effekt zunimmt, wenn das SEO-Angebot eines Unternehmens komplexer ist, oder sein Unternehmenshintergrund ist ihnen weniger vertraut.
Das Papier, veröffentlicht in Zeitschrift für Unternehmensfinanzierungsagt, dass die Ergebnisse wichtige Auswirkungen auf Investoren auf dem Primärmarkt haben, die sich der Auswirkungen bewusst sein müssen, die Wetterbedingungen auf ihre Investitionsentscheidungen haben können.
Professor Liu fügte hinzu: „Wir möchten die Anleger darauf aufmerksam machen, dass sie bei sonnigem Wetter optimistischer in Bezug auf ihre Investitionen werden. Dies wird sie eher dazu bringen, Risiken einzugehen, die nicht durch Vermögenswerte gerechtfertigt sind. Daher sollten sie dies berücksichtigen Berücksichtigung beim Bieten von Aktien oder sie könnten Verluste erleiden.
„Die Studie hat tiefgreifende Auswirkungen auf Politik und Praxis. Die zunehmende Instabilität der Wettersysteme auf der ganzen Welt und die etablierten Zusammenhänge zwischen klimatischen Bedingungen und dem Verhalten von Investoren machen dieses Thema zu einem Thema von zunehmender Relevanz in einer finanziell voneinander abhängigen Welt.
„Die Aufrechterhaltung der Stabilität der Märkte könnte von unserem Verständnis dieses Phänomens abhängen, da der Beginn des Klimawandels einen zunehmend destabilisierenden Einfluss auf das Urteilsvermögen von Investoren und Marktmachern haben könnte, mit unvorhersehbaren Folgen für den globalen Handel.“
Mehr Informationen:
Qian Sun et al, Sonnenscheininduzierte Stimmung und SEO-Preisgestaltung: Beweise aus detaillierten Geboten von Investoren in SEO-Auktionen, Zeitschrift für Unternehmensfinanzierung (2023). DOI: 10.1016/j.jcorpfin.2023.102411