Willkommen bei Startups Weekly, einer nuancierten Sicht auf die Startup-News und -Trends dieser Woche von Senior Reporter und Equity Co-Moderator Natascha Mascarenhas. Um dies in Ihren Posteingang zu bekommen, abonnieren Sie Hier.
Die neue Ära von Y Combinator mit kleineren Chargen, einer Neuausrichtung nur auf Frühphaseninvestitionen und einem neuen Vorstandsvorsitzenden ist in vollem Gange. Als das Tech-Team Hunderte von Startup-Pitches während des alle zwei Jahre stattfindenden Demo Day von YC durchlief, wurde der Hintergrund der Veränderungen sicherlich zur Kenntnis genommen.
Zum einen hat sich eine Mehrheit der Frühphaseninvestoren, mit denen ich gesprochen habe, über die Bewertungen beschwert, die aus der Kohorte hervorgegangen sind, und gesagt, dass es zu teuer wird, um zu investieren. Es ist ein Gespräch, das rund um den Demo Day immer wieder hochkommt, aber angesichts des Abschwungs erwarteten einige Bewertungen, die sie für realistischer für Unternehmen hielten, die erst wenige Monate alt waren. Ich höre auch, dass der neue Standardvertrag von YC, insbesondere die Meistbegünstigungsklausel, eine Rolle dabei gespielt hat, Gründer dazu zu bewegen, höhere Bewertungen anzustreben.
Es gab eine Zeit, in der ein Startup, das frisch aus dem Programm kam, mit einer Bewertung von über 30 Millionen US-Dollar aufwuchs, nur um im nächsten Jahr geschlagen zu werden, als ein anderes Startup aus YC mit einer Bewertung von 75 Millionen US-Dollar aufbrachte. (Beide oben genannten Runden wurden von A16z angeführt, und um fair zu sein, A16z hat sich bei mir nicht über Bewertungen im Frühstadium beschwert).
Für mich waren hohe Bewertungen immer das Gesprächsthema rund um YC. Ich weiß nicht, was es ändern wird, ob es ein neuer Wettbewerber ist, ein neuer Zustrom von Scheckschreibern, wenn einige gehen, oder ob das Gespräch überhaupt verschwinden muss. Ich werde sagen, dass es großartig ist, wenn Sie etwas bauen, das die Leute wollen – Sie müssen dieses „Wollen“ nur am Leben erhalten, wenn Sie neue Iterationen dieses ersten Produkts erstellen.
Garry Tan, der neue Vorstandsvorsitzende von YC, sprach anscheinend einige der Bewertungsgespräche auf Twitter an. Schreiben Sie allgemeiner, dass „Wertinvestitionen in Venture wie die Einschränkung Ihrer Suche nach Ihren verlorenen Schlüsseln unter nur hell erleuchteten Straßenlaternen sind“.
Tan fügte im selben Thread hinzu: „Konkurrenz und hohe Bewertungen existieren, weil große mögliche Märkte große mögliche Ergebnisse darstellen. Wettbewerb bedeutet nicht, dass ein Markt oder eine Idee schlecht ist, es bedeutet normalerweise einen großartigen Markt, den viele Menschen wollen … Die besten Investoren neigen dazu, Hitze nicht auf die eine oder andere Weise als Signal zu verwenden.“
Seit Mai 2022 hat sich viel geändert, als YC ein Memo an die Gründer schickte, um „das Schlimmste zu planen“.
… In wirtschaftlichen Abschwüngen verlangsamen selbst die Top-Tier-VC-Fonds mit viel Geld ihren Kapitaleinsatz (geringere Fonds hören oft auf zu investieren oder sterben). Dies führt zu weniger Wettbewerb zwischen den Fonds um Geschäfte, was zu niedrigeren Bewertungen, niedrigeren Rundengrößen und viel weniger abgeschlossenen Geschäften führt.
In diesen Situationen reservieren Investoren auch mehr Kapital, um ihre leistungsstärksten Unternehmen abzusichern, was die Anzahl neuer Finanzierungen weiter reduziert. Diese Verlangsamung wird sich überproportional auf internationale Unternehmen, vermögensintensive Unternehmen, Unternehmen mit niedrigen Margen, Hardtech und andere Unternehmen mit hohem Burn und langer Zeit bis zum Umsatz auswirken.
Was ich wirklich lieben würde, wäre, wenn YC seinen Blog-Beitrag veröffentlicht, in dem der Batch vorgestellt wird, würde er auch eine Art Analyse darüber bieten, welcher Prozentsatz der Startups bei Bewertungen von 8 Millionen US-Dollar im Vergleich zu Bewertungen von 20 Millionen US-Dollar gegenüber 45 Millionen US-Dollar steigt. Ich frage mich, ob es einige Missverständnisse aufklären kann (oder hey, ich nehme es sogar, wenn sie sie bestätigen!). Wo wir gerade dabei sind, der Prozentsatz der Startups, die eine Serie A aufziehen, wäre auch ein faszinierender Datenpunkt.
Auch wenn die Bewertungen für einige YC-Startups nicht gesunken sind, wurden einige der oben genannten Ratschläge befolgt, insbesondere in Bezug auf die Verlangsamung, die für internationale Unternehmen zu spüren sein wird. Nur 21 % der öffentlich angekündigten Startups im Winter 2023 haben ihren Sitz international, verglichen mit 42 % im Batch davor.
Wie auch immer, das ist das Wichtigste für mich, wenn ich nach dem Demo Day komme. Ich freue mich immer über das zweitägige Pitch-Off, weil es uns einen Einblick gibt, was für eine ganze Reihe von Gründern oberste Priorität hat, von denen einige versuchen, Fleisch wieder in pflanzliches Fleisch zu verwandeln.
Hier sind einige unserer Stücke zum Weiterlesen:
Im Rest dieses Newsletters sprechen wir über horizontale Branchen und Datenlecks. Ihr könnt mir wie immer folgen Twitter oder Instagram um das Gespräch fortzusetzen. Wenn Sie mich zusätzlich unterstützen möchten, abonnieren Sie zu meinem persönlichen (und kostenlosen!) Substack.
Ein weiterer KI-Imbiss für Sie
Letzte Woche sagte mir ein Gründer, dass es in Cerebral Valley, dem neuen Spitznamen für Hayes Valley, „zu viele Möglichkeiten gibt“, da es von Tech-Enthusiasten und Entwicklern im KI-Bereich überholt wird. Am Ende habe ich eine ganze Geschichte darüber geschrieben, wie Menschen auf der Hype-Welle reiten und ihr Bestes geben, um nicht herunterzufallen.
Hier ist ein weiterer Imbiss: Beim KI-„Boom“ geht es nicht nur darum, dass Startups KI-Tools entwickeln; Es ist jedes Startup, das versucht, KI zu integrieren – von Duolingo bis hin zu einem Direct-to-Consumer-Geschäft – um wettbewerbsfähig zu bleiben. Infolgedessen müssen Anleger nicht wirklich in neue Unternehmen investieren, um vom potenziellen Halo-Effekt der KI zu profitieren. Wenn alle Ihre Portfoliounternehmen beginnen, sich mit den richtigen vorhandenen Tools auf dem Markt zu integrieren, könnten sie ebenfalls aufblühen. Es ist das Versprechen der horizontalen Technologie.
Bildnachweis: Anthropisch
Geben Sie niemals Daten preis, besonders wenn Sie dies erstellen
Auf Equity haben wir diese Woche über ein schockierendes Datenleck gesprochen, das Zack Whittaker von TC aufgedeckt hat: „Die Startups Monument und Tempest zur Alkoholrückgewinnung haben private Patientendaten mit Werbetreibenden geteilt.“ Mehr als 100.000 Patienten sind betroffen.
Folgendes sollten Sie wissen: Zu den mit Werbetreibenden geteilten Daten gehören Patientennamen, Telefonnummern, Fotos, eindeutige digitale IDs sowie „welche Dienstleistungen oder Pläne der Patient nutzt, Termininformationen und vom Patienten eingereichte Beurteilungs- und Umfrageantworten, einschließlich detaillierter Antworten zum Alkohol einer Person Verbrauch und zur Bestimmung ihres Behandlungsverlaufs verwendet werden.“ Der einzigartig gefährdete Kundenstamm, mit dem sowohl Monument als auch Tempest zusammenarbeiten, erschwert das jahrelange Leck noch mehr. Wie wir in der Show gesagt haben, geben Sie niemals Daten preis, aber besonders nicht, wenn Sie dies bauen.
Bildnachweis: Andriy Onufriyenko / Getty Images
usw. usw.
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Und schließlich eine Anmerkung zum niederschmetternden Verlust von Bob Lee, einer unternehmerischen Kraft
Bob Lee, Chief Product Officer bei Mobile Coin und Schöpfer der Cash App, wurde letzte Woche in San Francisco getötet. Die Flut von Nachrichten, die auf die Bestätigung von Lees vorzeitigem Tod folgten – Nachrichten von Blocks Jack Dorsey an Figmas Dylan Field – boten einen Einblick, wie stark er in der Technologie war. Schicke seiner Familie das tiefste Beileid und möge er in Frieden ruhen.
Pass auf dich auf und sag deinen Leuten, dass du sie liebst,