Cowboy Ventures, der mittlerweile 10 Jahre alte, in der Bay Area ansässige, auf die Seed-Phase fokussierte Fonds, der von der renommierten Investorin Aileen Lee gegründet wurde, hat zwei neue Fonds mit Kapitalverpflichtungen in Höhe von insgesamt 260 Millionen US-Dollar abgeschlossen. Das Unternehmen erhielt Zusagen in Höhe von 140 Millionen US-Dollar für seinen vierten Flaggschiff-Fonds und weitere 120 Millionen US-Dollar für seinen ersten Opportunity-Fonds (seinen „Mustang Fund“).
Der Betrag ist mehr als das gesamte Kapital, das das Unternehmen über seine früheren Fonds aufgebracht hat, die auf 40 Millionen US-Dollar, 60 Millionen US-Dollar bzw. 95 Millionen US-Dollar bemessen waren. Andererseits hat sich das Team im Laufe der Jahre von einer Ein-Personen-Firma zu einem Unternehmen mit einem Investorenteam entwickelt, darunter die Fintech-Spezialistin Jill Williams, die Lee von Anthemis rekrutierte, und Amanda Robson, die von Norwest Venture Partners abgezogen wurde. wo sie mit zahlreichen Unternehmen für Unternehmenssoftware zusammenarbeitete, darunter einige, die sich auf KI und Robotik konzentrierten. (Der langjährige Silicon-Valley-Anwalt Ted Wang ist auch als „Board Partner“ eng mit dem Fonds verbunden und berät mehr als ein Dutzend seiner Portfoliounternehmen.)
Es ist leicht zu verstehen, warum LPs Cowboy mehr Kapital zukommen ließen, selbst in einem Markt, der angesichts allgemeiner Marktturbulenzen aktiv zu schrumpfen scheint.
In erster Linie sind es die Zahlen, die gut aussehen, insbesondere angesichts der Größe der früheren Fonds. Cowboy gehörte beispielsweise zu den ersten Investoren in Guild Education, einem Online-Bildungsunternehmen, das sich auf die Weiterbildung von Mitarbeitern an vorderster Front konzentriert, und wurde geschätzt 4,4 Milliarden Dollar als es im Juni letzten Jahres seine letzte Finanzierungsrunde abschloss. Cowboy ist auch ein Seed-Investor in die Sicherheits- und Compliance-Automatisierungsplattform Drata, die im Dezember eine Bewertung von 2 Milliarden US-Dollar erhielt, als sie 200 Millionen US-Dollar an Finanzierungen der Serie C aufbrachte.
Bildnachweis: Cowboy Ventures
In einem Gespräch mit Lee, Williams und Robson Ende letzter Woche bemerkte Lee, dass Cowboy sich selbst als Generalistenunternehmen betrachtet, aber dass 70 % seines jüngsten Fonds in Unternehmens-Startups und 30 % in Verbraucher-Startups gesteckt wurden, da Cowboy auch Spaß daran hatte Erfolg mit letzterem. (Vor allem ging einer der ersten Schecks an den Dollar Shave Club, das Unternehmen für Männerpflege, das 2016 von Unilever für angeblich 1 Milliarde US-Dollar übernommen wurde.)
Andere Wetten des Unternehmens umfassen Vic.ai, ein Startup, das Buchhaltungsprozesse automatisiert und gerade im Dezember eine Serie-C-Runde in Höhe von 52 Millionen US-Dollar abgeschlossen hat; Homebase, eine Plattform für kleine und mittelständische Unternehmen, die bei der Planung, Gehaltsabrechnung, Barvorschüssen und Personalangelegenheiten hilft und bisher rund 100 Millionen US-Dollar von Investoren gesammelt hat; und SVT Robotics, dessen Software Roboter in Lagern und Fabriken organisiert (es geschlossen 25 Millionen Dollar in Serie-A-Finanzierung Ende 2021).
Lee sagte auch, dass Cowboy lieber in „Pre-Product“-Startups investiert (etwa 70 % seiner ersten Schecks fallen in diese Kategorie) und dass, weil es von Anfang an eine vielfältige Community von Gründern aufgebaut hat, etwa die Hälfte seiner Portfoliounternehmen wurden entweder von einer Frau gegründet oder mitbegründet und ungefähr ein Drittel von ihnen wurde von einer Person of Color gegründet oder mitbegründet.
Während sich Cowboy sehr auf das Endergebnis konzentriert, zielt es laut Lee auch darauf ab, „einen positiven Einfluss auf die Gemeinschaft um uns herum zu haben. Wir sind kein Social-Impact-Fonds, aber wir stehen jeden Tag ein bisschen aufgeregt auf, um zu beweisen, dass man in diesem Job großartig und gleichzeitig ein nachdenklicher Mensch sein kann.“
Tatsächlich sagten die drei Partner, die Idee sei, das weiterzumachen, was Cowboy die ganze Zeit getan hat, mit der zusätzlichen Wendung, einen Opportunity-Fonds zu betreiben, um seine Breakout-Gewinner zu unterstützen. Obwohl LPs gesagt haben, dass sie von solchen Vehikeln immer weniger begeistert sind – es erschwert ihre eigene Portfoliokonstruktion, wenn Firmen in der Frühphase auch Kapitalpools in der späteren Phase betreiben – Williams sagte, Cowboys Investoren hätten bei der Idee nicht geblinzelt. Es war an der Zeit, schlug sie vor.
„Wir haben vielen unserer Unternehmen von Anfang an Folgeschecks ausgestellt [special purpose vehicles] oder durch unsere vorhandenen Mittel, aber nicht unbedingt in der Scheckgröße, die wir uns gewünscht hätten oder sogar [given the room] unsere Gründer haben uns gegeben“, sagte sie letzte Woche. „Anstatt Kapital auf dem Tisch von SPVs zu lassen, gibt uns dies die Möglichkeit, genau dieselbe Strategie zu verfolgen, aber unsere Gewinner zu verdoppeln, und unsere LPs sehen dies wirklich als eine Erweiterung dieser Strategie.“
Robson deutete unterdessen an, dass das Team begeistert ist, nach zwei Jahren des Aufschwungs über frisches Kapital zu verfügen, das es einsetzen kann. „Wir haben viele inkrementelle Ideen gesehen, und das war besonders in der zweiten Hälfte des letzten Jahres der Fall. Aber mit begrenzten Budgets und der Messlatte höher in Bezug auf den Wert, den Sie bieten müssen [your customers]“, sagte sie, „wir glauben, dass wir im Laufe dieses Jahres viel bessere Ideen sehen werden und sich der Staub darauf legt, was die neue Normalität für die Umwelt ist.“