Im Nachhinein edtech’s Spotlight fühlt sich an wie ein Fiebertraum. In den frühen Innings der Pandemie verwandelten sich Top-Unternehmen scheinbar über Nacht in Einhörner, als die Zoom-Schule für Millionen auf der ganzen Welt zu einer tatsächlichen Realität wurde und Investoren von einem Rausch des Scheckschreibens erfasst wurden.
Dann sahen wir langsam den Scheinwerfer fokussieren und schärfen. Genau die Unternehmen, die für jeden Verbraucher bauten, der eine bessere Möglichkeit zum Online-Lernen brauchte, wandten sich an treuere Kunden – Unternehmen – für zuverlässigere Einnahmequellen. Die Unternehmen, die während des Booms ihr erstes Risikokapital aufgenommen hatten, beschlossen, sich mit anderen gut kapitalisierten Wettbewerbern zusammenzuschließen. Und diejenigen, die in kurzer Zeit viel Geld gesammelt haben, mussten aufgrund der folgenden Übereinstellungen erhebliche Entlassungsrunden durchführen.
Wir erweitern unsere Sichtweise und suchen nach mehr – und vielfältigeren – Investoren, die wir in die Tech-Umfragen einbeziehen können, in denen wir Top-Experten zu Trends und Herausforderungen in ihrer Branche befragen.
Wenn Sie ein Investor sind und an zukünftigen Umfragen teilnehmen möchten, füllen Sie das Formular aus diese Form.
Das bringt uns zu heute – und morgen. Um den Tech+-Lesern ein besseres Verständnis dafür zu vermitteln, wonach Bildungsinvestoren heute suchen, beantworteten sieben führende Risikokapitalgeber in dieser Kategorie eine Reihe von Fragen zur Zukunft des Sektors.
Hier ist, wen wir befragt haben:
Ich bin ehrlich, die Vielfalt der Antworten hat mich überrascht – von der Frage, wie Klima und Arbeitskräftemobilität die nächsten Chancen von Edtech sind, bis hin zu der Frage, wie sich der Weggang touristischer VCs je nach Unternehmensphase unterschiedlich auswirkt. Auch der Ton war ausgewogen: Viele gaben zu, dass sich die Dinge geändert haben, aber Chancen bestehen weiterhin. Wie alles heutzutage ist die Stimmung nuanciert.
Jomayra Herrera von Reach Capital fasste die sich verändernde Landschaft gut zusammen: „Das Transaktionstempo hat sich 2022 in den meisten Sektoren definitiv verlangsamt. Zum Vergleich: Wir haben letztes Jahr alle vier Tage eine Transaktion abgeschlossen, und das ist in diesem Jahr angesichts der Marktbedingungen deutlich zurückgegangen. Ich würde sagen, die letzten Jahre waren eher eine Anomalie, und wir kehren zu einem nachhaltigeren Tempo zurück.“
Jan Lynn-Matern von Emerge Education wies unterdessen schnell darauf hin, dass die Edtech-Investitionen in Europa trotz der Verlangsamung in den Vereinigten Staaten wachsen – der Sektor hat sich im Jahr 2022 bisher 1,4 Milliarden US-Dollar in Europa gesichert, 40 % mehr als ein Jahr zuvor. Berichten zufolge).
Investoren bereiten sich auf eine Zeit vor, in der sie sich auf den Kopf stellen, ihren bestehenden Portfoliounternehmen helfen, die internes Wachstum priorisieren wollen, anstatt mehr Kapital zu beschaffen, und ihre Erfolgsmetriken überdenken. Aber das ist alles, was ich jetzt verrate; Lesen Sie die gesamte Umfrage, um zu sehen, wo Investoren Hoffnung finden, was nicht mehr durch Risikokapital finanziert werden kann und in welcher Welle von Edtech-Innovationen wir uns ihrer Meinung nach heute befinden.
Ashley Bittner und Kate Ballinger, Firework Ventures
Die frühen Innings der Pandemie führten zu massiven Edtech-Investitionen von mehr als 10 Milliarden US-Dollar an Risikokapitalinvestitionen weltweit im Jahr 2020 und 20 Milliarden US-Dollar im Jahr 2021. Aber der Sektor steht jetzt vor einem Abschwung. Wie hat sich dies auf die Wachstumsfähigkeit Ihres Edtech-Portfolios ausgewirkt, und wie ändern Sie Ihre Strategie?
Es ist wichtig anzuerkennen, dass diese Verlangsamung anders aussieht als frühere Abschwünge wie die Große Rezession. Wir haben keinen starken Anstieg der Arbeitslosigkeit gesehen – im Mai 2022 betrug die Arbeitslosigkeit nur 3,6 %, verglichen mit 5 % zu Beginn und 10 % auf ihrem Höhepunkt während der Rezession 2008 – hauptsächlich aufgrund des angespannten Arbeitsmarktes, der aus der Rezession hervorging Pandemie und die Große Resignation. Wir sehen immer noch Stellenangebote und Fluktuation auf Rekordhöhe, und viele Unternehmen planen nicht, die Einstellung zu kürzen, geschweige denn zu Entlassungen überzugehen.
Diese Unterschiede spiegeln sich in der Erfahrung unserer Portfoliounternehmen wider, von denen viele in den Bereichen Personalwesen sowie Lernen und Entwicklung tätig sind. Tatsächlich hatte eines unserer Unternehmen im zweiten Quartal das beste Quartal seit Beginn der Aufzeichnungen.
Wenn es um das Lernen von Arbeitskräften geht, verfolgen die Unternehmen unseres Erachtens einen anderen Ansatz als 2008. Während der Großen Rezession wurden 1,5 Millionen US-Arbeitnehmer im Rahmen von über 8.000 Massenentlassungen entlassen. In dem Bemühen, die Ausgaben weiter zu senken, haben Unternehmen schnell die Kosten in Bereichen wie Lernen und Entwicklung gesenkt, die damals als weniger wichtig angesehen wurden.
Wir wissen heute, dass Entscheidungen wie diese möglicherweise erheblich zu dem massiven Fachkräftemangel beigetragen haben, mit dem wir heute konfrontiert sind.
In den letzten zehn Jahren haben viele Unternehmen erkannt, dass die Investition in Ihre Mitarbeiter für den Erfolg des Unternehmens unerlässlich ist – mehr als die Hälfte der Unternehmen, die mit Qualifikationslücken konfrontiert sind, glauben, dass der interne Qualifikationsaufbau die effektivste Antwort ist, verglichen mit einem Drittel, das an die Einstellung glaubt ist am effektivsten.
Letztes Jahr waren wir preisdiszipliniert und hielten an unserer Anlagestrategie fest, als wir Kapital einsetzten, wodurch viele der Bewertungen, die wir heute sehen, mit unserer bestehenden Philosophie und unseren Erwartungen in Einklang gebracht wurden.
Das Rampenlicht der Pandemie auf Edtech veranlasste eine Reihe von Generalisten, sich mit dem Sektor zu befassen und Geld in ihn zu stecken. Dies wirkte sich auf die Arten von Startups aus, die Finanzmittel erhielten, und auf das Gesamtkapital auf dem Markt. Hat edtech eine Verlangsamung des „Tourismus“ von generalistischen Gründern und Investoren erlebt? Wenn ja, welche Auswirkungen hat ein stärker fokussierter Sektor?
Wir glauben, dass Kategorie-Know-how in der Seed- und Series-A-Phase besonders wichtig ist. Kategorie-Know-how ist der Schlüssel für einen Investor, um den Produkt-Markt-Fit im Kontext der Nuancen des Sektors zu identifizieren. Wir glauben, dass es Raum für Generalisten gibt, um in späteren Phasen weiter in die Kategorie zu investieren, sobald die Produkt-Markt-Passung erreicht ist und ein Unternehmen seinen Fokus auf die Skalierung verlagert.
Edtech-Aktivität fühlt sich ruhiger an. Ist Ihre Deal-Kadenz dort, wo Sie sie vor einem Jahr erwartet haben? Und entspricht das Tempo der Edtech-Exits heute Ihrer früheren Denkweise?
Unsere Deal-Kadenz bleibt unverändert. Firework führt Investitionen hauptsächlich in der Phase der Serie A an, einer Strategie, die von Natur aus stärker konzentriert ist (und wahrscheinlich nicht so nachteilig von einem Abschwung beeinflusst wird wie andere Modelle). Wir bauen im Laufe der Zeit Beziehungen zu Gründern auf und entwickeln Überzeugung von ihnen, ihrem Team und dem Unternehmen, bevor wir investieren.
Dieser Ansatz hat es uns ermöglicht, die Investitionswut des letzten Jahres zu vermeiden. Es bedeutet auch, dass wir in diesem Jahr keine Verlangsamung der Deal-Kadenz spüren. Wir sehen viele Unternehmen, die Geld sammeln wollen, und haben weiterhin Zeit damit verbracht, Beziehungen zu beeindruckenden Unternehmern aufzubauen.
Wie hat die Pandemie Ihre Wahrnehmung davon verändert, was ein interessantes Edtech-Unternehmen ausmacht? Wie hat sich das bei der Entscheidung bewährt, was als beeindruckend im Vergleich zu normalem Wachstum angesehen wird?
Die Pandemie hat unsere These nicht unbedingt verändert, aber viele ihrer zugrunde liegenden Trends beschleunigt. Wir haben gesehen, wie Millionen von Menschen über Nacht zu Remote-Arbeit und -Lernen übergegangen sind, was enorme Möglichkeiten für Remote- und verteiltes Training eröffnet hat.
Die wirtschaftliche Erholung von der Pandemie war eine der ungleichsten in der Geschichte, da eine große Anzahl von Frauen und anderen marginalisierten Gruppen die Erwerbsbevölkerung vollständig verließ. Dies hat nur noch mehr die Notwendigkeit unterstrichen, Lösungen in der Edtech und darüber hinaus zu entwickeln, die daran arbeiten, diese Chancenlücken zu schließen.
Als Investor der Serie A schauen wir uns oft Unternehmen mit hohen Wachstumsraten an. Obwohl starkes Wachstum wichtig ist, konzentrieren wir uns darauf, sicherzustellen, dass das Wachstum langfristig anhält. Beispielsweise hätte ein Unternehmen während der Pandemie ein enormes Wachstum erzielen können, indem es auf COVID-Hilfsgelder zurückgegriffen hätte, aber diese Finanzierungsquelle ist möglicherweise nicht stabil genug, um sie für die kommenden Jahre zu erhalten.
Was ist aus Ihrer Sicht im Bereich Edtech kein Venture-Backable-Geschäftsmodell mehr?
Wir haben keine Prognose, dass ein Geschäftsmodell nicht mehr durch Risikokapital finanziert werden kann. Wir suchen weiterhin nach Gründern mit einer hohen Wachstumskapazität, sowohl persönlich als auch für ihr Unternehmen, in spannenden Marktchancen.
Welcher Anteil Ihrer Unternehmen plant, dieses Jahr zu erhöhen? Wie viel Prozent erhöhen Verlängerungsrunden und wie häufig ist dies in der Edtech-Bewährung?
Wir haben keine Unternehmen, die Verlängerungen ihrer vorherigen Runden beantragen, aber wir haben von vielen Gründern gehört, die dies tun. Dieser Schritt in Richtung Verlängerungsrunden zeigt, dass die Erwartungen von Gründern in Bezug auf die Mittelbeschaffung im aktuellen wirtschaftlichen Umfeld auf ein Niveau gesetzt werden.
Das Verständnis des Venture-Kontexts ist für Gründer, die Kapital beschaffen möchten, unglaublich wichtig. Wir arbeiten eng mit unseren Portfoliounternehmen zusammen, bevor sie ihre nächste Runde aufbringen möchten, um ihnen dabei zu helfen, diesen Kontext (zusammen mit ihrem spezifischen Unternehmenskontext) zu verstehen und entsprechende Ziele für die Mittelbeschaffung festzulegen.
Einige Einhörner von Edtech mussten Personal abbauen, um mit der drohenden Rezession und dem Abschwung fertig zu werden. Was sollten Edtech-Unternehmen tun, um ihre Landebahn für die nächsten Jahre zu optimieren?