Bis auf wenige Vor Monaten befand sich der Venture-Markt in einer historischen Hausse, die fast ein Jahrzehnt andauerte. Viele neue Investoren und Fonds traten in den Kampf ein, aber in den letzten Jahren gab es auch eine Zunahme neuer Venture-Firmen. Dieser Trend erreichte 2021 seinen Höhepunkt, als 270 erstmalige Fonds insgesamt 16,8 Milliarden US-Dollar aufbrachten PitchBook-Daten.
Das bedeutet, dass es jetzt allein in den USA fast 300 Unternehmen gibt, die ihren ersten Fonds im Bullenmarkt aufgelegt haben und sich heute in sehr unterschiedlichen Marktbedingungen wiederfinden.
In den letzten Monaten haben viele etablierte Anleger schnell spekuliert, dass viele dieser neuen Fonds mit der Verschlechterung der Märkte zu kämpfen haben werden, selbst wenn sie überleben können. Aber diese alten VCs vergessen, dass die neuen Marktteilnehmer nicht über ein bestehendes Portfolio mit Dutzenden von Startups nachdenken müssen, bevor sie eine Entscheidung treffen.
Wir erweitern unsere Sichtweise und suchen nach mehr – und vielfältigeren – Investoren, die wir in die Tech-Umfragen einbeziehen können, in denen wir Top-Experten zu den Herausforderungen in ihrer Branche befragen.
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Was diese erstmaligen Fondsmanager nachts wach hält, sind nicht ihre Überlebenschancen oder ob sie einen zweiten Fonds auflegen, sondern wie sie ihre Zeit und ihr Vermögen in einem scheinbar volatilen Markt am besten verwalten. „Die größte Herausforderung bestand darin, die Zeit meines Teams zu skalieren, insbesondere die Verwaltung eines wachsenden Portfolios in einer Zeit, in der die Unterstützung der Gründer entscheidend ist“, sagte Ariana Thacker, Gründerin von Conscience VC.
Mehrere dieser Investoren, wie Rex Salisbury, Gründungspartner von Cambrian, sagten, der Abschwung sei angesichts ihrer langfristigen Ziele eigentlich eine gute Sache für neue Fonds: „Das aktuelle Makroumfeld verursacht die größten Schmerzen bei der Serie B und darüber hinaus. Aber das Ausstiegsumfeld, das für einen Fonds wie unseren, der sehr früh investiert, wichtig ist, liegt mehr als sieben Jahre in der Zukunft“, sagte er. „Der kurzfristige Preisverfall, der sich gerade erst in den frühen Stadien des Venture-Marktes niederschlägt, ist also eher ein Rückenwind.“
Das soll nicht heißen, dass diese VCs nicht vorsichtig sind, worauf sie wetten wollen. „Unser Verfahren zur Bewertung von Unternehmen hat sich nicht geändert, aber wir haben sicherlich unseren Kompass neu kalibriert, um den aktuellen statt den prognostizierten zukünftigen Wert der Unternehmen zu bewerten, in die wir investieren möchten“, sagte Giuseppe Stuto, Mitbegründer und geschäftsführender Gesellschafter, 186 Unternehmungen.
„Es ist sinnvoll, dass wir in Bezug auf den Portfolioaufbau überlegter vorgehen als ohnehin schon, und sicherstellen, dass wir bei den Preisen für einen Jahrgang oder die ‚Unternehmensphase‘, z ,“ er sagte.
Wie wird es diesen erstmaligen Fondsmanagern ergehen? Tech+ hat sechs von ihnen gebeten, herauszufinden, wie sie sich darauf vorbereiten, diesen volatilen Markt anzugehen, wie dieses Umfeld ihre Herangehensweise an Investitionen und die Beschaffung von Fund II verändert hat, wie sie sie am besten präsentieren können und vieles mehr.
Wir sprachen mit:
- Giuseppe StutoMitgründer und geschäftsführender Gesellschafter, 186 Unternehmungen
- Ariana ThackerSolo GP und Gründer, Gewissen VC
- Leslie FeinzaigGründer und CEO, Graham & Walker
- Tom FergusonSolo-Hausarzt und geschäftsführender Gesellschafter, Burnt Island Ventures
- Rex SalisburySolo GP und Gründungspartner, Kambrium
- Marco De Meireles und Allan Jean BaptisteMitbegründer und Hausärzte, Ansa-Hauptstadt
Giuseppe Stuto, Mitbegründer und geschäftsführender Gesellschafter von 186 Ventures
Wie würden Sie die These und Struktur Ihres Fonds beschreiben?
Wir sind ein Pre-Seed- und Seed-Stage-Fonds in Höhe von 37 Millionen US-Dollar, der sich auf mehrere Branchengruppen konzentriert – Fintech, Web3, Enterprise SaaS, Digital Health und verbraucherbasierte Innovationen. Obwohl wir geographisch völlig unabhängig sind, gehen wir davon aus, dass die meisten Investitionen des Fonds I in den USA erfolgen werden (wir haben heute nur eine internationale Anlage in Nigeria).
Unsere Strategie ist die eines Seed-Stage-Generalisten. Angesichts unseres Gründer-/Betreiberhintergrunds und des Zugangs zu einem Netzwerk von Branchenführern aus verschiedenen Branchen sehen wir unseren Vorteil jedoch in unserer Fähigkeit, pragmatisches „0-zu-1“-Wachstums-Know-how für Unternehmen bereitzustellen.
Wir haben eine traditionelle VC-Fahrzeugstruktur mit einem Lebenszyklus von 10 Jahren. Das Team besteht heute aus drei Vollzeitmitarbeitern – mir (Gründer, Investmentteam), Julian Fialkow (Gründer, Investmentteam) und Sophie Panarese (Plattform und Operations).
Wie bereiten Sie sich auf die aktuellen, konservativeren Marktbedingungen vor, nachdem Sie erstmals einen Fonds in einem Bullenmarkt aufgelegt haben?
Wir denken gerne, dass wir sowohl im Bullenmarkt als auch im aktuellen Markt bei der Suche nach Anlagemöglichkeiten und deren Berücksichtigung konsequent waren.
Wir haben im September 2021 mit der Investition begonnen, also haben wir eine ganze Menge Bullenmarktinvestitionen auf dem Buckel (etwa 10 unserer 11 Investitionen wurden während der Bullenmarktzeit getätigt). Wir haben zwei ausstehende Verpflichtungen, daher gehen wir davon aus, dass wir bis Ende August mindestens drei Investitionen nach dem Bullenmarkt abgeschlossen haben werden.
Unser Verfahren zur Bewertung von Unternehmen hat sich nicht geändert, aber wir haben sicherlich unseren Kompass neu kalibriert, um den aktuellen statt den prognostizierten zukünftigen Wert der Unternehmen zu bewerten, in die wir investieren möchten.