„Was ist Ihre Bewertung?“
Als Business Angel ist dies eine meiner ersten Fragen, wenn ich mit Gründern über eine mögliche Investition spreche. Und oft höre ich Zahlen, die entweder zu niedrig oder sehr hoch sind.
Zum Beispiel sagte mir ein Gründer, der seinen Abschluss an einer Elite-Business-School gemacht hatte, kürzlich, dass sein Fintech-Unternehmen in der Frühphase 50 Millionen Dollar wert sei. Das Startup hatte zwei Mitarbeiter, die beide in Vollzeit an der Business School waren. Es gab kein IP, kein MVP und der Gründer hatte nur eine ungefähre Vorstellung von der Go-to-Market-Strategie. Ich beendete das Treffen bald darauf, weil die Faktoren, die sie zur Bewertung herangezogen hatten, keine Grundlage in der Realität hatten.
Ein anderer CEO, mit dem ich sprach, hatte ein bahnbrechendes Produkt, einen beträchtlichen verfügbaren Gesamtmarkt (TAM), erfolgreiche Betas, einige Produktverkäufe, ein beeindruckendes Team und eine gut durchdachte Markteinführungsstrategie. Als diese Gründerin sagte, das Unternehmen sei 500.000 Dollar wert, riet ich ihr, ihre Bewertung zu überdenken, da sie extrem niedrig war.
Viele Investoren würden einem Gründer, den sie gerade kennengelernt haben, diese Art von Rat nicht geben, aber weil das Startup Potenzial hatte, ermutigte ich die Gründerin, ihre Hausaufgaben zu wiederholen.
Was ist „Bewertung“?
Die Bewertung eines Startups gibt an, was es zu einem bestimmten Zeitpunkt wert ist. Zu den Faktoren, die die Bewertung ausmachen, gehören das Entwicklungsstadium des Produkts oder der Dienstleistung; Proof-of-Concept in seinem Markt; der CEO und sein Team; Bewertungen von Peers oder ähnlichen Startups; bestehende strategische Beziehungen und Kunden; und Verkauf.
Es gibt zwar keine exakte Wissenschaft, um herauszufinden, wie viel Geld Sie später benötigen, aber bestimmte Sektoren und Branchen haben Muster, nach denen Sie suchen können.
Unternehmer schätzen ihr Startup in der Regel bei der Kapitalbeschaffung oder bei der Weitergabe von Aktien an ihr Team, ihre Vorstandsmitglieder und Berater. Eine genaue Bewertung deines Startups ist entscheidend, denn wenn du es überbewertest, werden dir die Investoren wahrscheinlich kein Geld geben.
Auf der anderen Seite bedeutet die Unterbewertung deines Startups, dass du viel Eigenkapital für weniger Geld aufgibst oder das, was du bisher aufgebaut hast, unterbewertest.
Es ist mehr Kunst als Wissenschaft
Es gibt keine einfache Formel zur Bewertung Ihres Startups. Da die meisten Startups ihren kommerziellen Erfolg im großen Maßstab nicht wirklich nachweisen können, berücksichtigen Bewertungen die Art des Produkts oder der Dienstleistung, Prognosen für das Unternehmen und den TAM.
Sie haben vielleicht gehört, dass die Bewertung eher eine Kunst als eine Wissenschaft ist, und es stimmt oft – Startups haben in der frühen Phase oft nicht genügend konkrete Daten und sind mit einer Reihe von Risikofaktoren konfrontiert, die den Geschäftsverlauf verändern könnten. Viele traditionelle Bewertungsmethoden, wie z. B. Discounted Cash Flow, sind für die Bewertung von Startups in der Frühphase nicht so nützlich. Das bedeutet, dass Anleger andere Faktoren einschätzen müssen, die nicht so einfach zu messen sind.
Als Gründer ist es Ihre Aufgabe, Folgendes zu präsentieren: