Zum ersten Zeit in mehr als einem Jahr, Risikokapitalfinanzierung einen Niedergang gesehen letztes Vierteljahr. Bei Gründern kann dieser Rückgang Bedenken hinsichtlich der Kapitalbeschaffung auslösen, was dazu führt, dass sie sich eher den Bedingungen der Investoren beugen und Details ignorieren, die sie sonst nicht tun würden.
Da Gründer sich nach hinten beugen, um Unterstützung zu erhalten, kann die rechtliche Sorgfaltspflicht manchmal übersehen werden. Sich nicht durch das Kleingedruckte zu wühlen, könnte bedeuten, dass Sie frühzeitig mit einem ungünstigen Geschäft enden, das zukünftige Investoren oft versuchen werden, zu replizieren. Dies führt zu einem schwer zu durchbrechenden Kreislauf schlechter Investitionsbedingungen.
Verhandlungen können entmutigend sein, insbesondere wenn Investoren in der Regel über mehr Erfahrung, Wissen und Ressourcen verfügen. Investoren wissen auch, dass die Verhandlungen nicht bei dem vereinbarten Term Sheet enden – Bewertungsobergrenzen, Diskontsätze, Matching Rights und Board-Kontrolle müssen alle überprüft und diskutiert werden.
Vor meinem Wechsel in die Investmentbranche war ich Partner in einer auf Wirtschaftsfragen spezialisierten Anwaltskanzlei. Im Folgenden habe ich einige rechtliche Bereiche skizziert, auf die ich Gründern empfehle, sowie einige Tipps zur Verfeinerung der Verhandlungsfähigkeiten.
Achten Sie darauf, über die unmittelbare Runde hinauszuschauen und vermeiden Sie Probleme für später, weil Sie jetzt kein schwieriges Gespräch führen möchten.
Recherchieren Sie Branchenrunden, um Bewertungsobergrenzen festzulegen
Eine Bewertungsobergrenze ist der Höchstbetrag, zu dem ein Anleger einen SAFE (den Eigenkapitalvertrag zwischen Ihnen und Ihrem Anleger) in Eigenkapital umwandeln kann. Wenn beispielsweise die Bewertungsobergrenze Ihres Investors 1 Million US-Dollar beträgt und Ihr Unternehmen bei Ihrer nächsten Fundraising-Runde mit 1,5 Millionen US-Dollar bewertet wird, wäre die Aktienumwandlung Ihres Investors auf 1 Million US-Dollar begrenzt.
Ihr Investor wird eine niedrige Bewertungsobergrenze festlegen wollen, da er dadurch in der nächsten Runde einen potenziell größeren Prozentsatz Ihres Unternehmens erhält. Eine niedrige Bewertungsobergrenze ist jedoch nicht immer gut für ein Startup, da sie den Wert des Unternehmens verwässern und neue Investoren von einer Beteiligung abhalten kann.
Sie und Ihr Team treiben das Geschäft voran, also müssen Sie verhandeln, um eine unverhältnismäßige zukünftige Verwässerung zu vermeiden. Schauen Sie sich Unternehmen an, die einen ähnlichen Reifegrad haben und in der gleichen Branche tätig sind. Untersuchen Sie ihre Finanzierungsrunden und verstehen Sie das Ausmaß des Wachstums (insbesondere die KPIs), das zu einer Erhöhung ihrer Bewertung geführt hat.